“见证历史”一次又一次出现在了2020年的上半年，4月20日晚原油期货价格大跌305.97%，收于每桶-37.63美元，首次收于负值，而21日后切换到新的“WTI原油06合约”的原油期货价格依然处于极速下跌过程，面临再次跌破0美元/桶的风险，“液体黄金”正处于比自来水还廉价的窘境。这不仅意味着投资原油期货的投资者面临重大亏损，在中国银行投资 “账户原油”（俗称“纸原油”）的投资者资金也遭“血洗”，甚至出现“穿仓”——保证金赔光的同时还需要向“倒贴”银行两三倍的资金，不少投资者质疑中国银行存在多项风险管理不审慎问题，疑将全部风险转嫁给投资者，声称欲集体诉讼。
01 油价剧烈震动 中行关闭交易
今年以来，随着主要石油生产国家关于产油量的争议不断、疫情下石油需求大幅锐减的影响，原油期货价格大幅波动，加之5月合约在4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割的影响，21日深夜油价上演暴跌305.97%、收于每桶-37.63美元的罕见景象。
而此前3月，原油期货价格不断出现历史性新低，不少投资者抱着“抄底”想法购入账户原油产品“做多”，产品甚至一度被“买爆”。据报道，工行的人民币北美原油账户在3月中旬时，因为交易购买人数太多、达到了产品相关净额上限而暂停交易，用户无法买入新开仓（做多），大量热切投资者又前往中行购买账户原油产品。购入工行账户原油产品的武先生对凤凰网财经《银行财眼》表示自己也是在“3月中旬，沙特和俄罗斯谈崩后原油大跌后，首次买入账户原油产品做多”。
而与想象差别巨大的是，一方面，与低门槛的购买方式相比，账户原油的交易和原油期货交易方式相似，需面临“移仓”问题，相较其他理财产品规则复杂；另一方面，原油期货价格持续走低甚至出现前所未有的“负油价”，报价参照原油期货价格的账户原油也随之暴跌，导致投资者出现“穿仓”。正值移仓换月之时，中行对账户原油的交易做出新的安排，但也由此引发持巨亏账户投资者的强烈质疑。
4月21日，中国银行发布公告称，中国银行原油宝产品“美油/美元”、“美油/人民币”两张美国原油合约暂停4月21日交易一天，英国原油合约正常交易。
4月22日，中国银行接连发布两则公告，一则表示4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易——“经审慎确认，美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，我行原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。鉴于当前的市场风险和交割风险，自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。”另一则公布“人民币美国原油 2005合约”价格为-266.12元。
02 投资者“穿仓” “问罪”中国银行
22日上午，中行的回应引起投资者不满情绪的强烈反弹，投资者对中行多项的不合理操作提出质疑，一度将#中国银行#送上微博热搜。中行账户原油投资者发现自己的账户中的保证金归零的同时，甚至还需要向银行缴纳巨额“平仓损益”，从一张网络流传的截图来看，持有2万手的投资者甚至需要“倒贴”银行近千万。
凤凰网财经《银行财眼》整理发现，争议出自以下几方面：
一、移仓、暂停交易前未对客户进行详尽说明义务，也未进行实质的移仓操作
中行投资者在4月19、20号两天收到中行的交易短信，提示4月20号22点停止交易和启动移仓，“但移仓对应的合约、对应的时间点均未列出，未对细节进行说明。加之系统不稳定，导致客户遭受巨大损失，”一名投资者对凤凰网财经《银行财眼》表示。但此后，4月21号中行公布原油宝美油产品停止交易一天，4月22号才再次发布通知表示，持有中行05美原油多头的账户按照-37.63美元结算，期间中行并未对投资者账户进行实质的移仓操作，而工行、建行同类型产品都于一周前移仓完毕。4月22日上午，中国银行暂停该产品交易，也未提前告知。
二、合约结算价格设置不合理
中行在4月20日前的旧协议写明，每月4月20日20:00暂停客户交易，进行移仓，与此前中行发给客户的短信日期一致。但中行迟迟并未进行移仓到06合约操作，并在4月21日停止交易一天，又于4月22日才将05合约结算价格定在-37.63美元、-266.12人民币的极低值。据投资者截图，“中行手机银行app上，美05原油的报价仍停留在4月20日21:59分的每桶报价仍为79.88元（人民币）/11.69美元，且报价曲线显示05美油产品22:00之后出现急速拉升，升至100元人民币一桶以上，直到4月21日22:00，中行05美油的报价仍在100元一桶以上，但最终，中行却要在22日按照-37.63美元一桶给广大投资者进行结算，令人费解。”
三、未按规定在保证金低于20%时强制平仓
中国银行大宗商品原油宝交易界面明确写明，“保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓”，《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》第11.4条中也提到，“乙方可以根据实际的市场情况，确定强制平仓最低保证金比例要求，并至少提前5个工作日公告告知。目前强制平仓保证金最低比例要求为20%。”但此次中国银行没有按规定，在客户保证金充足率低于20%时进行强制平仓，反而等到4月21日人民币-266.12元、美元-37元的价格突然进行平仓。
四、未进行投资风险测试，将风险转嫁投资者
“账户原油产品不是风险自担型（被动管理型），从一开始（最起码从4月20日的22点以后）就是是主动管理型产品，而且是高风险产品，存在本金完全损失甚至还要补保证金的风险，”投资者对凤凰网财经《银行财眼》表示，“但中行事前没有进行充分风险披露，没有对客户进行风险承担能力线上测试，在操作时没有设置强平线（风险止损规则），进行移仓操作。”而查阅《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》发现，第2.1.2条规定，甲方用于交易的资金来源合法，为本人纯风险资本金，已经考虑到且能够承担该资金全部亏损的风险；第3条，风险揭示：甲方应确认其操作的资金必须是纯风险资本金，其损失将不会对个人财务状况和生活产生重大影响，否则，甲方将不适合叙做金融市场产品。协议中风险最多是“损失本金”，并未提及需要“倒贴”方能平仓。
五、霸王协议条款
4月22日，中行保证金账户在不签署新协议的情况下，不允许转出自有资金。另外，如不把此次平仓损失填补，中行客服表示“银行有权向人民银行申请将欠款记录纳入其征信”。
“风控没做好，遇到流动性枯竭的黑天鹅。”投资分析师吴旺鑫分析表示，并且中行之后，全球跟踪油价的被动型原油ETF基金全部被盯上了，这些基金都不会真正交割，已经成为华尔街空头的猎物。
03 账户原油门槛低但风险大
目前，国内原油投资渠道主要包括上期所原油期货和银行账户原油业务。其中，“中国版”原油期货于2018年3月26日在上海国际能源交易中心上市，但国内首个账户原油业务最早在2013年3月就由工商银行推出。据官网介绍，“账户原油是指工行为个人客户提供的，采取只计份额、不提取实物原油的方式，以人民币或美元买卖原油份额的投资交易产品。”
凤凰网财经《银行财眼》整理发现，目前工商银行、中国银行、交通银行、民生银行和建设银行的账户原油产品类型与交易方式十分相似，从报价上，账户原油价格参考纽约商业交易所（英文简称NYMEX，为芝加哥商业交易所集团旗下交易所）西德克萨斯轻质低硫原油期货合约（WTI）价格报价和纽约商业交易所或洲际交易所（英文简称ICE）布伦特原油期货合约（Brent）价格报价。多家银行产品说明中均显示还有如下特点：“账户原油”是账户交易类产品，账户中的原油份额不能提取实物；可同时实现做多与做空双向选择；100%保证金制度，不支持杠杆交易；交易起点数量为1桶，交易最小递增单位为0.1桶；T+0交易：日内可多次进行交易。
“产品主要是银行为了拓展国内投资者的投资渠道，降低投资门槛。投资者购买比较容易，但是交易规则比较复杂，需要有一定的专业知识水平和风险承受能力，特别是在目前国际油价持续走低、部分月份期货合约跌入负值区间的时期。”民生银行研究员伊楠分析道。与和原油期货投资相同的是，账户原油投资者也需面临“换月”、“移仓”、“升水”等现实问题，比一般的理财投资复杂得多。
从投资者现下境遇来看，账户原油与中国银行广告语中宣传的“原油宝、无杠杆、低风险、稳健收益”大相径庭。大地期货的总经理助理周文科曾总结投资账户原油时面临的两类风险：一是同一合约买卖间点差过大的风险，也就是意味着开仓和平仓的隐含的成本过大；二是合约展期远月升水的风险，会造成即使3个月或者半年后涨了20美元，但是客户做开仓买入并不一定赚到钱。投资者入市务必谨慎。