中兴通讯股份有限公司（000063.SZ、00763.HK，以下简称“中兴通讯”）的几名前员工，2012年在天津市武清区成立了一家通信公司。

2年后，这家民营通信公司与央企地产商招商局蛇口工业区控股股份有限公司（001979.SZ，以下简称“招商蛇口”）捆绑，在武清区落地了一个通信产业园项目。

这个通信产业园项目被武清区政府包装成了中兴通讯与招商蛇口联袂投资的产业项目，总投资40亿元。

不过，日前《中国经营报》记者获悉，这个产业园项目由于股权纠纷，目前已经陷入停顿，具体为建设工程暂时停工，竣工交房时间延期。

另据记者了解，该项目之所以产生股权纠纷，是因为招商蛇口负责操盘开发的原项目总经理在招投标环节上出现徇私等经济问题，导致产业园项目大面积亏损。

招商蛇口一位人士私下在电话中告诉记者，正在与招商蛇口协商股权处置，预计很快会有进展，不希望受到太多关注。

记者还联系了这家民营通信公司的一位员工，对方表示招商蛇口希望公司承担原项目总经理违纪、违规引致的亏损，但公司不愿意妥协。但对于该公司是否隶属于中兴通讯，其语焉不详。

并非中兴通讯子公司

这个通信产业园项目是位于天津市武清区的“兴天云谷”，项目一期案名为“招商局网谷·企业街区”。

兴天云谷虽是一个产业园区项目，但包含了办公楼宇、企业独栋、SOHO公寓、街区商业等类型产品。2015年下半年开始，已经陆续预售了几栋商务楼和公寓楼，同时对外招租。

兴天云谷目前预售面积24～50平方米户型的SOHO公寓产品，销售均价1.4万元/平方米。但由于项目工程陷入停顿，交房时间待定。

“这个项目已经有一栋商务楼投入使用，其他楼栋也在预售和预租，但没办法确定具体交付日期。其中几栋楼已经封顶。”兴天云谷一位人士告诉记者，“因为两个股东之间发生了股权纠纷，考虑到后续开发权益及投入存有争议，因此工程暂时停了下来。”

兴天云谷的开发主体是招商局兴天云谷投资发展（天津）有限公司，分别由招商蛇口直接持股49%，兴天通讯技术有限公司（以下简称“兴天通讯”）间接持股51%。

兴天通讯即是这家由几名中兴通讯的前员工在天津武清成立的民营通信公司，但兴天通讯在多个公开场合对外称是中兴通讯的附属公司。

武清区政府把这个项目公司形容为招商蛇口与中兴通讯联袂投资组建的合资公司，其开发的兴天云谷将建成“集产业、办公、商务、生活为一体的云科技产业园区”。

武清区发改委在官方网站上介绍，兴天云谷项目占地346亩（约23万平方米），总投资40亿元，开发产品涉及总部独栋、产业大厦、SOHO公寓、商业配套等多种类型。

但至少在股权关系上，兴天云谷并非招商蛇口与中兴通讯的合资项目，兴天通讯也不是中兴通讯的子公司，虽然中兴通讯间接持有兴天通讯9%的股权。

兴天通讯分别由天津雍复科技有限公司持有61%、上海雍复实业有限公司持有21%、天津雍和科技有限公司持有9%、深圳中兴网信科技有限公司持有9%的股权。

深圳中兴网信科技有限公司是中兴通讯的非全资附属公司，其他前3名法人股东的实际控制人为自然人李建。

兴天通讯的3名董事里，蔡文晖曾长期在中兴通讯任职，早在10年前即出任了中兴通讯ICT（信息通讯技术）产品总监。据一位消息人士透露，兴天通讯实际控制人李建是蔡文晖在中兴通讯的同事，如今成了生意上的伙伴。

通过前员工的串联，兴天通讯与中兴通讯关联关系还不止于此。

持股兴天通讯9%股权的深圳中兴网信科技有限公司，由中兴通讯持有90%股权，剩余10%的股权由5只基金持有，蔡文晖和兴天通讯另一名董事黄国雄享有这些基金份额。

中兴通讯也在公开信息披露中确认了兴天通讯并非名下附属公司，但存在关联关系的业务和资金往来。

2017年年报里，中兴通讯描述与兴天通讯的关联关系为“本公司关联自然人担任董事长的公司”，且双方存在业务上的资金往来，应收、应付及购销往来款项金额达到了几百万元。

按照中兴通讯在年报中所述，即兴天通讯实际控制人、董事长李建与中兴通讯仍然存在关联关系。记者已经向中兴通讯方面提出，核实李建、蔡文晖、黄国雄等自然人与中兴通讯的具体关联关系及任职情况，但对方未作回复。

记者在电话中向兴天通讯一位员工核实该公司是否为中兴通讯子公司时，对方闪烁其词，未作正面答复。

项目高管违规致亏损

据记者获悉，兴天通讯与招商蛇口在兴天云谷项目上的股权纠纷，始于2015年底前后项目公司招商局兴天云谷投资发展（天津）有限公司被迫更换了总经理。

目前，兴天云谷项目公司的总经理为廉建强，他是招商蛇口在华北区域的核心管理人员之一，但实际上直到2016年初才出任项目公司总经理。

兴天云谷在2014年已经启动开发，项目公司的上一任总经理是丁文勇。但丁文勇作为招商蛇口在兴天云谷项目上的外派管理人员，主导开发兴天云谷项目过程中，出现了经济问题。

一位要求匿名的消息人士告诉记者，丁文勇在兴天云谷项目的招投标环节徇私，导致项目建设成本大幅超出了原先的预算，进而导致项目亏损。招商蛇口之后撤换了丁文勇，委派廉建强接任项目公司总经理。

记者向招商蛇口方面核实丁文勇是否在兴天云谷项目招投标过程中涉及徇私违法，但该公司人士不置可否，没有正面回应此事。

据记者了解，兴天云谷项目公司虽然是由兴天通讯间接持有51%的股权，但是并没有取得该项目实际控制权，而是由持股49%的招商蛇口操盘开发。

招商局兴天云谷投资发展（天津）有限公司董事会由5名董事成员组成，其中招商蛇口和兴天通讯各自委派了2名董事，另一名董事史立功来自深圳中兴网信科技有限公司。

但项目公司的董事长和总经理均是招商蛇口委派的管理人员。虽然主导兴天云谷项目开发，但在会计分录上，招商蛇口没有将该项目并入报表，而是作为长期股权投资项下的联营企业处理。

记者暂未掌握项目公司实际经营及盈利情况。但从长期股权投资角度，招商蛇口参股投资兴天云谷项目损失惨重，并在2017年计提了数千万元投资减值。并且由于向该项目发放的股东贷款预计无法收回，招商蛇口进一步计提了上亿元坏账准备。

截至2017年末，招商蛇口对兴天云谷项目公司形成的长期股权投资金额为5761万元，当期确认了193万元投资亏损，剩下5568万元长期股权投资余额全部计提了减值准备。2017年，招商蛇口没有继续向兴天云谷项目追加投资。

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除了股权投资，招商蛇口对兴天云谷项目还发放了股东贷款，预计也无法收回。2017年招商蛇口流动资产项下其他应收款科目计提了1.5亿元坏账准备，主要来自兴天云谷项目公司。

招商蛇口2017年末对兴天云谷项目公司的其他应收款余额为1.5亿元，该公司一次性全部将其计提了坏账准备，并标注“预计无法收回”。

兴天云谷项目公司出现大面积亏损，招商蛇口与兴天通讯的合作意向不再，双方计划协商处置股权。

兴天通讯一位员工在电话中告诉记者，招商蛇口欲让公司低价转让所持项目股权，承担丁文勇任内给兴天云谷项目造成的亏损，但是兴天云谷不愿意接受这一条件，因此双方在股权退出的对价和条件上无法协商一致。

“兴天云谷项目公司作为双方合资设立的子公司，招商蛇口委派的高管在开发过程中存在违法、违规的问题，但实际侵犯了双方股东利益。对于股权处置，应该聘请第三方评估机构对项目公司资产、负债进行评估，以股权评估值为定价基础，股东双方协商转让价格。”北京中伦律师事务所一位合伙人律师评价说。